江門甘蔗化工廠（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）于 2019年6月2日收到深圳證券交易所《關(guān)于對(duì)江門甘蔗化工廠(集團(tuán))股份有限公司的年報(bào)問詢函》（公司部年報(bào)問詢函〔2019〕第150號(hào)），公司董事會(huì)組織相關(guān)方就問詢函中所涉及事項(xiàng)進(jìn)行了認(rèn)真核查，現(xiàn)將有關(guān)問題回復(fù)情況公告如下：
問題1. 年報(bào)顯示，你公司2018年完成收購四川升華電源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“四川升華”）100%股權(quán)。四川升華2018年度業(yè)績承諾為4,000萬元，實(shí)際完成業(yè)績（扣除超額獎(jiǎng)勵(lì)后）為4,327萬元，達(dá)標(biāo)率為108%。四川升華審計(jì)報(bào)告顯示其2018年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,381萬元，同比增長21%，發(fā)生營業(yè)成本1,230萬元，同比增長0.5%；應(yīng)收票據(jù)期末賬面余額為3,094萬元，同比增長85.83%。請(qǐng)你公司說明四川升華報(bào)告期收入增長率高于主營業(yè)務(wù)成本增長率的原因，并結(jié)合其銷售模式和信用政策等的變化（如有），說明期末應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加的原因。請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師就前述事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見，并說明就四川升華收入確認(rèn)執(zhí)行的審計(jì)程序。
回復(fù)：
一、四川升華報(bào)告期收入增長率高于主營業(yè)務(wù)成本增長率的原因
四川升華2018年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8,345.87萬元，較2017年度增加1,421.23萬元，增長率20.52%。主營業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長得益于部分新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。經(jīng)過多年發(fā)展，四川升華研發(fā)能力不斷增強(qiáng)，技術(shù)水平不斷提升，部分主要新產(chǎn)品衍生于老產(chǎn)品，一定程度上降低了設(shè)計(jì)成本、減少了不必要的材料損耗，使得新產(chǎn)品附加值較高。
且四川升華主要產(chǎn)品一般在前期研發(fā)、定型、小批量生產(chǎn)等階段投入較高，當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入持續(xù)大批量生產(chǎn)階段，單位生產(chǎn)成本會(huì)有所下降。目前四川升華已有多個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化、系列化，生產(chǎn)效率不斷提升，規(guī)模效應(yīng)凸顯。
因此，四川升華報(bào)告期主營業(yè)務(wù)收入增長率高于主營業(yè)務(wù)成本增長率。
二、四川升華期末應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加的原因
2018年末四川升華應(yīng)收票據(jù)賬面余額為3,093.54萬元，較2017年末應(yīng)收票據(jù)余額1,665.45萬元增加1,428.09萬元。四川升華報(bào)告期內(nèi)銷售模式及信用政策未發(fā)生重大變化，應(yīng)收票據(jù)大幅增加的主要原因?yàn)樗拇ㄉA主營業(yè)務(wù)收入金額大幅增長以及報(bào)告期下半年收取票據(jù)增加。截至本回復(fù)函之日，2018年末應(yīng)收票據(jù)賬面余額3,093.54萬元已到期托收金額為1,830.65萬元。
會(huì)計(jì)師意見：
我們對(duì)四川升華收入確認(rèn)執(zhí)行了如下審計(jì)程序：
1、獲取主營業(yè)務(wù)收入明細(xì)表，并與總賬數(shù)和明細(xì)賬合計(jì)數(shù)核對(duì)是否相符；
2、實(shí)施實(shí)質(zhì)性分析程序；
3、核對(duì)收入交易的原始憑證與會(huì)計(jì)分錄；
4、結(jié)合對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)施的函證程序，選擇主要客戶函證本期銷售額；
5、核對(duì)銷售回款的原始憑證與會(huì)計(jì)分錄；
6、實(shí)施銷售截止測(cè)試；
7、檢查期后銷售退回記錄。
經(jīng)核查，四川升華報(bào)告期收入增長率高于主營業(yè)務(wù)成本增長率與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、生產(chǎn)設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)積累以及生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大有關(guān)，應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加與收入規(guī)模擴(kuò)大、報(bào)告期下半年收取票據(jù)增加有關(guān)，符合四川升華實(shí)際情況。
問題2. 年報(bào)顯示，你公司2018年7月通過收購沈陽含能金屬材料制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沈陽含能”）實(shí)現(xiàn)向軍工制造行業(yè)的轉(zhuǎn)型，并于2018年9月11日將其納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。沈陽含能2018年度業(yè)績承諾為2,800萬元，實(shí)際完成業(yè)績（扣除超額獎(jiǎng)勵(lì)后）為2,822萬元，達(dá)標(biāo)率為101%。沈陽含能審計(jì)報(bào)告顯示，其2018年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9,940萬元，2017年度為8,132萬元；應(yīng)收票據(jù)期末賬面余額為3,000萬元，2017年度末為244萬元；報(bào)告期未發(fā)生銷售費(fèi)用。請(qǐng)你公司結(jié)合沈陽含能的銷售模式，說明其報(bào)告期未發(fā)生銷售費(fèi)用的原因；并結(jié)合其銷售模式和信用政策等的變化（如有），說明期末應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加的原因。請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師就前述事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見，并說明就沈陽含能收入確認(rèn)執(zhí)行的審計(jì)程序。
回復(fù)：
一、沈陽含能報(bào)告期未發(fā)生銷售費(fèi)用的原因
沈陽含能主要為兵器集團(tuán)下屬的3個(gè)總裝企業(yè)提供配套產(chǎn)品，2018年對(duì)此3個(gè)企業(yè)的配套產(chǎn)品收入為9,901萬元，全部為軍品收入，占沈陽含能整體銷售收入的99.61%。
沈陽含能的軍品配套產(chǎn)品，其售價(jià)由軍方審定，訂貨數(shù)量按總裝廠整彈合同拆解計(jì)算。沈陽含能與總裝廠簽訂的《武器裝備配套產(chǎn)品訂貨合同》必須由供需雙方軍事代表機(jī)構(gòu)鑒章確認(rèn)，產(chǎn)品繳付也必須由軍事代表機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)鑒章，取得《軍品檢驗(yàn)產(chǎn)品合格證》后才能繳付總裝企業(yè)。
沈陽含能沒有獨(dú)立的銷售部門，也沒有在銷售過程中發(fā)生的廣告、展覽、委托代銷等相關(guān)費(fèi)用，沈陽含能配套訂貨特點(diǎn)決定了其報(bào)告期內(nèi)無銷售費(fèi)用。
二、沈陽含能期末應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加的原因
沈陽含能的軍品銷售量由每年兩次軍方組織的訂貨會(huì)確定。受軍方訂貨計(jì)劃影響，兵器集團(tuán)2018年補(bǔ)充訂貨會(huì)在2018年12月26日召開（每年為10月份左右），但部分產(chǎn)品已交付使用，而總裝廠只有在合同簽訂后才可結(jié)算貨款。受結(jié)算周期影響，總裝廠年末資金緊張，部分貨款以承兌匯票支付，故期末應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加。
會(huì)計(jì)師意見：
我們對(duì)沈陽含能收入確認(rèn)執(zhí)行了如下審計(jì)程序：
1、獲取主營業(yè)務(wù)收入明細(xì)表，并與總賬數(shù)和明細(xì)賬合計(jì)數(shù)核對(duì)是否相符；
2、實(shí)施實(shí)質(zhì)性分析程序；
3、核對(duì)收入交易的原始憑證與會(huì)計(jì)分錄；
4、結(jié)合對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)施的函證程序，選擇主要客戶函證本期銷售額；
5、核對(duì)銷售回款的原始憑證與會(huì)計(jì)分錄；
6、實(shí)施銷售截止測(cè)試；
7、檢查期后銷售退回記錄。
經(jīng)核查，沈陽含能報(bào)告期未發(fā)生銷售費(fèi)用與其業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)有關(guān)，應(yīng)收票據(jù)余額大幅增加與其下游結(jié)算變化有關(guān)，符合沈陽含能實(shí)際情況。
問題3. 年報(bào)顯示，報(bào)告期末你公司因2018年收購四川升華和沈陽含能產(chǎn)生商譽(yù)7.07億元，具體如下：
單位：元
| 合并成本 | 四川升華 | 沈陽含能 |
| 現(xiàn)金 | 660,000,000.00 | 183,600,000.00 |
| 合并成本合計(jì) | 660,000,000.00 | 183,600,000.00 |
| 減：取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額 | 114,807,315.28 | 20,860,671.93 |
| 商譽(yù)/合并成本小于取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的金額 | 545,192,684.72 | 162,739,328.07 |
回復(fù)：
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)-企業(yè)合并》第十四條規(guī)定:“被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，是指合并中取得的被購買方可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去負(fù)債及或有負(fù)債公允價(jià)值后的余額。被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債，符合下列條件的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)予以確認(rèn)：
（一）合并中取得的被購買方除無形資產(chǎn)以外的其他各項(xiàng)資產(chǎn)（不僅限于被購買方原已確認(rèn)的資產(chǎn)），其所帶來的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)且公允價(jià)值能夠可靠地計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)予以確認(rèn)并按照公允價(jià)值計(jì)量。
合并中取得的無形資產(chǎn)，其公允價(jià)值能夠可靠地計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為無形資產(chǎn)并按照公允價(jià)值計(jì)量。
（二）合并中取得的被購買方除或有負(fù)債以外的其他各項(xiàng)負(fù)債，履行有關(guān)的義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)且公允價(jià)值能夠可靠地計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)予以確認(rèn)并按照公允價(jià)值計(jì)量。
（三）合并中取得的被購買方或有負(fù)債，其公允價(jià)值能夠可靠地計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為負(fù)債并按照公允價(jià)值計(jì)量。或有負(fù)債在初始確認(rèn)后，應(yīng)當(dāng)按照下列兩者孰高進(jìn)行后續(xù)計(jì)量：
1、按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第13號(hào)-或有事項(xiàng)》應(yīng)予確認(rèn)的金額；
2、初始確認(rèn)金額減去按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)-收入》的原則確認(rèn)的累計(jì)攤銷額后的余額。”
根據(jù)上述準(zhǔn)則，四川升華對(duì)應(yīng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)所包含的資產(chǎn)197,866,770.48元，負(fù)債81,389,688.21元，少數(shù)股東權(quán)益1,669,766.99元。沈陽含能對(duì)應(yīng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)所包含的資產(chǎn)73,843,203.67元，負(fù)債27,486,154.94元?？杀嬲J(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值按購買股權(quán)時(shí)的資產(chǎn)、負(fù)債評(píng)估情況確定。根據(jù)評(píng)估報(bào)告持續(xù)計(jì)量，四川升華無形資產(chǎn)增值16,710,139.97元，同時(shí)確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債2,506,521.00元，其他項(xiàng)目公允價(jià)值與賬面價(jià)值相同或接近，根據(jù)重要性原則采用賬面價(jià)值作為公允價(jià)值；沈陽含能無形資產(chǎn)增值3,158,046.67元，同時(shí)確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債473,707.00元，其他項(xiàng)目公允價(jià)值與賬面價(jià)值相同或接近，根據(jù)重要性原則采用賬面價(jià)值作為公允價(jià)值。四川升華和沈陽含能對(duì)應(yīng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)所包含的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成如下：
| 四川升華 | 沈陽含能 | |||
|---|---|---|---|---|
| 購買日公允價(jià)值 | 購買日賬面價(jià)值 | 購買日公允價(jià)值 | 購買日賬面價(jià)值 | |
| 資產(chǎn)： | ||||
| 貨幣資金 | 104,038,858.49 | 104,038,858.49 | 4,044,678.14 | 4,044,678.14 |
| 應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng) | 39,535,027.43 | 39,535,027.43 | 32,341,912.85 | 32,341,912.85 |
| 預(yù)付款項(xiàng) | 398,935.20 | 398,935.20 | 315,369.37 | 315,369.37 |
| 其他應(yīng)收款 | 544,371.93 | 544,371.93 | 114,682.70 | 114,682.70 |
| 存貨 | 28,974,986.24 | 28,974,986.24 | 20,276,779.81 | 20,276,779.81 |
| 固定資產(chǎn) | 6,579,851.53 | 6,579,851.53 | 13,591,280.96 | 13,591,280.96 |
| 無形資產(chǎn) | 16,828,516.63 | 118,376.66 | 3,158,046.67 | - |
| 遞延所得稅資產(chǎn) | 614,186.04 | 614,186.04 | 453.17 | 453.17 |
| 其他資產(chǎn) | 352,036.99 | 352,036.99 | - | - |
| 負(fù)債： | ||||
| 借款 | - | - | 20,000,000.00 | 20,000,000.00 |
| 應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付款項(xiàng) | 10,015,890.43 | 10,015,890.43 | 568,360.00 | 568,360.00 |
| 預(yù)收款項(xiàng) | 236,104.14 | 236,104.14 | 4,815,613.00 | 4,815,613.00 |
| 應(yīng)付職工薪酬 | 3,458,992.40 | 3,458,992.40 | 13,054.02 | 13,054.02 |
| 應(yīng)交稅費(fèi) | 7,139,270.12 | 7,139,270.12 | 1,348,871.94 | 1,348,871.94 |
| 其他應(yīng)付款 | 54,878,472.08 | 54,878,472.08 | 260,589.90 | 260,589.90 |
| 長期應(yīng)付職工薪酬 | 2,847,605.20 | 2,847,605.20 | - | - |
| 遞延收益 | 306,832.84 | 306,832.84 | - | - |
| 遞延所得稅負(fù)債 | 2,506,521.00 | - | 473,707.00 | - |
| 專項(xiàng)儲(chǔ)備 | - | - | 5,959.08 | 5,959.08 |
| 凈資產(chǎn) | 116,477,082.27 | 102,273,463.30 | 46,357,048.73 | 43,672,709.06 |
| 減：少數(shù)股東權(quán)益 | 1,669,766.99 | 1,669,766.99 | 25,496,376.80 | 22,757,457.58 |
| 取得的凈資產(chǎn) | 114,807,315.28 | 100,603,696.31 | 20,860,671.93 | 20,915,251.48 |
會(huì)計(jì)師意見：
我們復(fù)核了四川升華和沈陽含能對(duì)應(yīng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)所包含的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成、公允價(jià)值的確定過程及相關(guān)依據(jù)。經(jīng)核查，公司對(duì)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值確定依據(jù)充分，具有合理性。
問題4. 年報(bào)顯示，你公司商譽(yù)減值測(cè)試過程如下表所示：
單位：元
| 項(xiàng)目 | 四川升華 | 沈陽含能 |
| 商譽(yù)賬面余額① | 545,192,684.72 | 162,739,328.07 |
| 商譽(yù)減值準(zhǔn)備余額② | - | - |
| 商譽(yù)的賬面價(jià)值③=①-② | 545,192,684.72 | 162,739,328.07 |
| 未確認(rèn)歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的商譽(yù)價(jià)值④ | - | 198,903,623.20 |
| 包含未確認(rèn)歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的商譽(yù)價(jià)值⑤=④+③ | 545,192,684.72 | 361,642,951.27 |
| 資產(chǎn)組的賬面價(jià)值⑥ | 23,408,368.16 | 16,465,248.90 |
| 可回收金額⑦ | 623,240,918.76 | 419,893,632.77 |
| 商譽(yù)評(píng)估值⑧ | 599,832,550.60 | 403,428,383.87 |
| 商譽(yù)減值損失（大于0時(shí)）⑨=⑤-⑧ | - | - |
回復(fù)：
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》第二十三條規(guī)定:“企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。商譽(yù)應(yīng)當(dāng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試。相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合應(yīng)當(dāng)是能夠從企業(yè)合并的協(xié)同效應(yīng)中受益的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合，不應(yīng)當(dāng)大于按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第35 號(hào)——分部報(bào)告》所確定的報(bào)告分部。”
一、對(duì)應(yīng)資產(chǎn)組的具體構(gòu)成、賬面價(jià)值確定過程及依據(jù)
（一）四川升華
四川升華將固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)確認(rèn)為直接歸屬資產(chǎn)組的可辨認(rèn)資產(chǎn)。固定資產(chǎn)主要包括3輛運(yùn)輸設(shè)備（車輛）和373項(xiàng)包括電動(dòng)振動(dòng)臺(tái)、防靜電測(cè)試臺(tái)等生產(chǎn)所用機(jī)器設(shè)備及空調(diào)、電腦等辦公所用電子設(shè)備等。無形資產(chǎn)主要是外購的財(cái)務(wù)軟件以及未在表內(nèi)體現(xiàn)的專利技術(shù)和軟件著作權(quán)等。
四川升華經(jīng)審計(jì)后的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)賬面值合計(jì)669.82萬元，合并口徑采用可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值入賬，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)較四川升華賬面值增值1,671.01萬元。因此，直接歸屬資產(chǎn)組的可辨認(rèn)資產(chǎn)賬面值合計(jì)2,340.84萬元。
（二）沈陽含能
沈陽含能將固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)確認(rèn)為直接歸屬資產(chǎn)組的可辨認(rèn)資產(chǎn)。固定資產(chǎn)主要包括224項(xiàng)生產(chǎn)所用機(jī)器設(shè)備及空調(diào)、電腦等辦公所用電子設(shè)備、及1輛運(yùn)輸設(shè)備（車輛）等。相關(guān)固定資產(chǎn)主要分布于沈陽含能辦公區(qū)內(nèi)。無形資產(chǎn)主要是未在表內(nèi)體現(xiàn)的7項(xiàng)在用專利權(quán)和3項(xiàng)軟件著作權(quán)。
沈陽含能經(jīng)審計(jì)后的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)賬面值合計(jì)1,355.01萬元，合并口徑采用可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值入賬，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)較沈陽含能賬面值增值291.51萬元。因此，直接歸屬資產(chǎn)組的可辨認(rèn)資產(chǎn)賬面值合計(jì)1,646.52萬元。
二、對(duì)應(yīng)資產(chǎn)組可收回金額的具體測(cè)算過程及關(guān)鍵假設(shè)參數(shù)
（一）四川升華
四川升華商譽(yù)對(duì)應(yīng)資產(chǎn)組可收回金額=稅前現(xiàn)金流量現(xiàn)值-鋪底營運(yùn)資金=64,659.42-2,335.33=62,324.09（萬元）
各項(xiàng)參數(shù)預(yù)測(cè)如下：
1、稅前凈現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)
金額單位：人民幣萬元
| 項(xiàng)目 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年及以后 |
| 營業(yè)收入 | 10,432.34 | 12,518.80 | 14,681.47 | 16,709.80 | 18,189.51 | 18,189.51 |
| 減：營業(yè)成本 | 1,804.52 | 2,372.49 | 3,018.87 | 3,565.90 | 4,021.69 | 4,021.69 |
| 營業(yè)稅金及附加 | 80.07 | 96.09 | 112.69 | 128.26 | 139.61 | 139.61 |
| 營業(yè)費(fèi)用 | 449.47 | 537.39 | 628.57 | 714.22 | 777.07 | 777.07 |
| 管理費(fèi)用 | 2,654.25 | 3,096.21 | 3,549.35 | 3,975.11 | 4,287.73 | 4,287.73 |
| 其他收益 | 351.99 | 422.39 | 495.36 | 563.79 | 613.72 | 613.72 |
| 加：折舊攤銷 | 629.32 | 629.32 | 629.32 | 629.32 | 629.32 | 629.32 |
| EBITDA | 6,425.34 | 7,468.33 | 8,496.67 | 9,519.44 | 10,206.45 | 10,206.45 |
| 減：資產(chǎn)更新 | 629.32 | 629.32 | 629.32 | 629.32 | 629.32 | 629.32 |
| 營運(yùn)資本增加額 | 571.52 | 581.37 | 602.60 | 565.17 | 412.30 | - |
| 資本性支出 | - | - | - | - | - | - |
| 預(yù)計(jì)未來凈現(xiàn)金流量 | 5,224.50 | 6,257.64 | 7,264.75 | 8,324.95 | 9,164.83 | 9,577.14 |
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位的產(chǎn)品可分為定制電源系統(tǒng)和模塊電源系統(tǒng)兩類，各類產(chǎn)品及其具體銷售產(chǎn)品如下：
（1）模塊電源系統(tǒng)
四川升華的模塊電源系統(tǒng)采用優(yōu)化的電路和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，利用先進(jìn)的工藝和封裝技術(shù)制造，形成一個(gè)結(jié)構(gòu)緊湊、體積小、高可靠性的電子穩(wěn)壓電源，是可以直接安裝（主要為焊接）在印刷電路板上的電源變換器。
（2）定制電源系統(tǒng)
四川升華的定制電源系統(tǒng)是指按照特定客戶需求的性能規(guī)格要求、結(jié)構(gòu)要求等專門設(shè)計(jì)和制造的電源。
（3）其他業(yè)務(wù)收入
四川升華的其他業(yè)務(wù)收入主要來自技術(shù)服務(wù)，為客戶提供技術(shù)咨詢。
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位主營產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于國防軍工、通訊、工業(yè)等領(lǐng)域，性能指標(biāo)達(dá)到各領(lǐng)域要求，并已在國家多個(gè)重點(diǎn)軍事項(xiàng)目上使用，具有相當(dāng)高的軍用價(jià)值，對(duì)我國軍事發(fā)展有重要意義。結(jié)合軍民融合的大趨勢(shì)，含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位主營業(yè)務(wù)未來將迎來巨大的發(fā)展空間。且近三年含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位憑借其研發(fā)投入，在原有產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，亦不斷獲得新的科研生產(chǎn)任務(wù)，營業(yè)收入增幅較高。未來，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并考慮到四川升華持續(xù)研發(fā)投入及新客戶開發(fā)情況，其經(jīng)營業(yè)績將保持一定增長。
根據(jù)本次評(píng)估假設(shè)，含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位在未來經(jīng)營期內(nèi)將保持基準(zhǔn)日時(shí)的經(jīng)營管理模式持續(xù)經(jīng)營，且資產(chǎn)規(guī)模及其構(gòu)成、主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收入與成本的構(gòu)成以及銷售策略和成本控制等仍保持其最近幾年的狀態(tài)持續(xù)，而不發(fā)生較大變化。本次評(píng)估結(jié)合含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位基準(zhǔn)日營業(yè)收入構(gòu)成，并參考基準(zhǔn)日后最新經(jīng)營數(shù)據(jù)及合同、訂單情況，估算其未來各年度的營業(yè)收入；對(duì)于營業(yè)成本，本次從謹(jǐn)慎性出發(fā)，2019年及以后年度在2018年全年毛利率的基礎(chǔ)上考慮一定下降幅度進(jìn)行預(yù)測(cè)。
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位未來年度營業(yè)收支的預(yù)測(cè)結(jié)果見下表。
單位：人民幣萬元
| 項(xiàng)目名稱 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年及以后年度 | |
| 營業(yè)收入合計(jì) | 10,432.34 | 12,518.80 | 14,681.47 | 16,709.80 | 18,189.51 | 18,189.51 | |
| 營業(yè)成本合計(jì) | 1,804.52 | 2,372.49 | 3,018.87 | 3,565.90 | 4,021.69 | 4,021.69 | |
| 毛利率 | 0.83 | 0.81 | 0.79 | 0.79 | 0.78 | 0.78 | |
| 定制電源系統(tǒng) | 收入 | 7,912.30 | 9,494.76 | 11,203.81 | 12,884.39 | 14,172.82 | 14,172.82 |
| 成本 | 1,326.45 | 1,749.79 | 2,247.54 | 2,687.67 | 3,068.60 | 3,068.60 | |
| 毛利率 | 0.83 | 0.82 | 0.80 | 0.79 | 0.78 | 0.78 | |
| 模塊電源系統(tǒng) | 收入 | 2,520.04 | 3,024.05 | 3,477.65 | 3,825.42 | 4,016.69 | 4,016.69 |
| 成本 | 478.07 | 622.69 | 771.33 | 878.23 | 953.09 | 953.09 | |
| 毛利率 | 0.81 | 0.79 | 0.78 | 0.77 | 0.76 | 0.76 | |
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位營業(yè)稅金主要包括流轉(zhuǎn)稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅等。含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位2016年-2018年?duì)I業(yè)稅金分別為85.67萬元、20.62萬元、64.33萬元。本次評(píng)估依據(jù)上述稅種、歷史年度稅負(fù)，以未來年度各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的預(yù)測(cè)數(shù)為基礎(chǔ)，并參照含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位歷史年度營業(yè)稅金占營業(yè)收入的比率，預(yù)測(cè)未來年度的營業(yè)稅金。
1-3、營業(yè)費(fèi)用預(yù)測(cè)
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位2016年-2018年?duì)I業(yè)費(fèi)用分別為330.40萬元、558.10萬元、362.89萬元，主要包括職工薪酬、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)、宣傳費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、租賃費(fèi)等。本次評(píng)估參考含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位管理層預(yù)計(jì)的薪酬規(guī)劃、宣傳計(jì)劃等結(jié)合歷史年度管理費(fèi)用占營業(yè)收入的比例情況進(jìn)行估算。
1-4、管理費(fèi)用預(yù)測(cè)
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位2016年-2018年管理費(fèi)用分別為1,987.55萬元、4,816.01萬元、9,281.82萬元，主要為職工薪酬、折舊費(fèi)、研發(fā)費(fèi)用、差旅費(fèi)、租賃費(fèi)、股權(quán)支付費(fèi)和其他費(fèi)用等。本次評(píng)估參考含商譽(yù)資產(chǎn)持有單位組管理層預(yù)計(jì)的薪酬規(guī)劃、研發(fā)計(jì)劃、未來發(fā)展計(jì)劃等結(jié)合歷史年度管理費(fèi)用占營業(yè)收入的比例情況進(jìn)行估算，對(duì)于2018年7,161.30萬元股份支付費(fèi)用和284.76萬元超額業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)，本次預(yù)測(cè)不予考慮。
1-5、其他收益預(yù)測(cè)
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位最近兩年一期投資收益發(fā)生額分別為 60.59萬元、700.97萬元、591.68萬元，主要為軍品增值稅退稅、投資收益、政府補(bǔ)助等。根據(jù)本次評(píng)估假設(shè)，含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位可持續(xù)享受軍品增值稅退稅的稅收優(yōu)惠政策，故未來年度其他收益中僅對(duì)軍品增值稅退稅進(jìn)行預(yù)測(cè)，其他項(xiàng)目本次預(yù)測(cè)中不予考慮。對(duì)于軍品增值稅退稅，未來年度參考2018年度增值稅退稅金額占收入比例進(jìn)行預(yù)測(cè)。
1-6、折舊及攤銷預(yù)測(cè)
（1）折舊
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位的固定資產(chǎn)主要為機(jī)器設(shè)備、車輛、電子設(shè)備等。固定資產(chǎn)按取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。本次評(píng)估中，按照含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位執(zhí)行的固定資產(chǎn)折舊政策，以基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的固定資產(chǎn)賬面原值、預(yù)計(jì)使用期限、加權(quán)折舊率等為基礎(chǔ)，估算未來經(jīng)營期的折舊額。
（2）攤銷
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位的攤銷主要包括軟件著作權(quán)和專利權(quán)，無形資產(chǎn)按照攤銷年限直線法攤銷。
1-7、追加資本預(yù)測(cè)
追加資本系指企業(yè)在不改變當(dāng)前經(jīng)營業(yè)務(wù)條件下，為保持持續(xù)經(jīng)營所需增加的營運(yùn)資金和超過一年的長期資本性投入。如經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大所需的資本性投資(購置固定資產(chǎn)或其他非流動(dòng)資產(chǎn))，以及所需的新增營運(yùn)資金及持續(xù)經(jīng)營所必須的資產(chǎn)更新等。即本報(bào)告所定義的追加資本為：
追加資本=資本性支出+資產(chǎn)更新+營運(yùn)資金增加額
（1）資本性支出估算
根據(jù)委托人及含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位管理層提供規(guī)劃，對(duì)含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位基準(zhǔn)日后追加投資金額、時(shí)期進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)未來資本性支出。本次評(píng)估無資本性支出。
（2）資產(chǎn)更新投資估算
按照收益預(yù)測(cè)的前提和基礎(chǔ)，在維持現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)狀況的前提下，結(jié)合含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位歷史年度資產(chǎn)更新和折舊回收情況，預(yù)計(jì)未來資產(chǎn)更新改造支出。
（3）營運(yùn)資金增加額估算
營運(yùn)資金追加額系指企業(yè)在不改變當(dāng)前主營業(yè)務(wù)條件下，為保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力所需的新增營運(yùn)資金，具體包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)付款等占用的資金。營運(yùn)資金的追加是指隨著企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的變化，獲取他人的商業(yè)信用而占用的現(xiàn)金，正常經(jīng)營所需保持的現(xiàn)金、存貨等；營運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總稱。流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額稱為凈營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理包括流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理。本報(bào)告所定義的營運(yùn)資金增加額為：
營運(yùn)資金增加額=當(dāng)期營運(yùn)資金-上期營運(yùn)資金
其中，營運(yùn)資金=剔除溢余資產(chǎn)后的流動(dòng)資產(chǎn)-剔除溢余負(fù)債后的流動(dòng)負(fù)債
結(jié)合對(duì)含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位歷史資產(chǎn)與業(yè)務(wù)經(jīng)營收入和成本費(fèi)用的統(tǒng)計(jì)分析以及同行業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)情況，確定營運(yùn)資金與業(yè)務(wù)經(jīng)營收入和成本費(fèi)用的比例關(guān)系，再根據(jù)未來經(jīng)營期內(nèi)各年度收入與成本估算的情況，預(yù)測(cè)得到的未來經(jīng)營期各年度的營運(yùn)資金增加額。
2、折現(xiàn)率的確定
（1）稅后折現(xiàn)率的確定
①無風(fēng)險(xiǎn)收益率rf，參照國家近五年發(fā)行的中長期國債利率的平均水平，按照十年期以上國債利率平均水平確定無風(fēng)險(xiǎn)收益率rf的近似，即rf= 3.86%。
②市場(chǎng)期望報(bào)酬率rm，一般認(rèn)為，股票指數(shù)的波動(dòng)能夠反映市場(chǎng)整體的波動(dòng)情況，指數(shù)的長期平均收益率可以反映市場(chǎng)期望的平均報(bào)酬率。通過對(duì)上證綜合指數(shù)自1992年5月21日全面放開股價(jià)、實(shí)行自由競(jìng)價(jià)交易后至2018年12月31日期間的指數(shù)平均收益率進(jìn)行測(cè)算，得出市場(chǎng)期望報(bào)酬率的近似，即：rm=9.45%。
③βe值，取滬深同類可比上市公司股票，以評(píng)估基準(zhǔn)日前60個(gè)月的市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算估計(jì)，得到可比公司股票的歷史市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βx=1.1276，計(jì)算得到評(píng)估對(duì)象預(yù)期市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βt=1.0842，得到評(píng)估對(duì)象預(yù)期無財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的估計(jì)值βu= 0.9109，最后得到評(píng)估對(duì)象權(quán)益資本預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的估計(jì)值βe= 0.9109。
βe：被評(píng)估企業(yè)權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
βu：可比公司的預(yù)期無杠桿市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
βt：可比公司股票（資產(chǎn)）的預(yù)期市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
式中：
K：一定時(shí)期股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)值，通常假設(shè)K=1；
βx：可比公司股票（資產(chǎn)）的歷史市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
Di、Ei：分別為可比公司的付息債務(wù)與權(quán)益資本。
④權(quán)益資本成本re，本次評(píng)估考慮到評(píng)估對(duì)象在融資條件、資本流動(dòng)性以及治理結(jié)構(gòu)等方面與可比上市公司的差異性所可能產(chǎn)生的特性個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)公司特性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)ε=0.03；最終得到評(píng)估對(duì)象的權(quán)益資本成本re= 0.1195。
式中：
rf：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
rm：市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率；
ε：評(píng)估對(duì)象的特性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)；
βe：被評(píng)估企業(yè)權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
⑤資本結(jié)構(gòu)按照同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)平均值確定稅后折現(xiàn)率，得到的WACC= 0.1195。
式中：
Wd：含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位自身的債務(wù)比率；
We：含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位自身的股權(quán)資本比率；
re：股權(quán)資本成本，按資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）確定股權(quán)資本成本；
（2）稅前折現(xiàn)率的確定
由于在預(yù)計(jì)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量時(shí)均以稅前現(xiàn)金流量作為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的，而用于估計(jì)折現(xiàn)率的基礎(chǔ)是稅后的，應(yīng)當(dāng)將其調(diào)整為稅前的折現(xiàn)率，以便于與資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的估計(jì)基礎(chǔ)相一致。具體方法為以稅后折現(xiàn)結(jié)果與前述稅前現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，通過單變量求解方式，鎖定稅前現(xiàn)金流的折現(xiàn)結(jié)果與稅后現(xiàn)金流折現(xiàn)結(jié)果一致，并根據(jù)稅前現(xiàn)金流的折現(xiàn)公式倒求出對(duì)應(yīng)的稅前折現(xiàn)率。代入公式：
稅前折現(xiàn)率估算結(jié)果為13.77 %。
3、鋪底營運(yùn)資金的估算
根據(jù)鋪底營運(yùn)資金計(jì)算公式：鋪底營運(yùn)資金=剔除溢余資產(chǎn)后的流動(dòng)資產(chǎn) – 剔除溢余負(fù)債后的流動(dòng)負(fù)債。
四川升華于評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)后的剔除溢余資產(chǎn)后的流動(dòng)資產(chǎn)賬面值為4,241.39萬元，剔除溢余負(fù)債后的流動(dòng)負(fù)債為1,906.06萬元。因此基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)鋪底營運(yùn)資金=4,241.39-1,906.06=2,335.33萬元。
（二）沈陽含能
沈陽含能商譽(yù)對(duì)應(yīng)資產(chǎn)組可收回金額=稅前現(xiàn)金流量現(xiàn)值-鋪底營運(yùn)資金=46,190.65-4,201.29=41,989.36（萬元）
各項(xiàng)參數(shù)預(yù)測(cè)如下：
1、稅前凈現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)
金額單位：人民幣萬元
| 項(xiàng)目 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年及以后 |
| 營業(yè)收入 | 11,370.47 | 13,168.82 | 14,856.06 | 16,805.54 | 19,066.87 | 19,066.87 |
| 減：營業(yè)成本 | 6,599.96 | 7,512.28 | 8,347.41 | 9,468.80 | 10,774.20 | 10,774.20 |
| 營業(yè)稅金及附加 | 3.76 | 4.36 | 4.91 | 5.56 | 6.31 | 6.31 |
| 管理費(fèi)用 | 928.06 | 1,060.62 | 1,185.36 | 1,329.28 | 1,495.98 | 1,495.98 |
| 加：折舊攤銷 | 179.13 | 179.13 | 179.13 | 179.13 | 179.13 | 179.13 |
| EBITDA | 4,017.82 | 4,770.69 | 5,497.50 | 6,181.03 | 6,969.51 | 6,969.51 |
| 減：資產(chǎn)更新 | 179.13 | 179.13 | 179.13 | 179.13 | 179.13 | 179.13 |
| 營運(yùn)資本增加額 | 260.14 | 705.62 | 662.02 | 764.92 | 887.28 | - |
| 資本性支出 | - | - | - | - | - | - |
| 預(yù)計(jì)未來凈現(xiàn)金流量 | 3,578.55 | 3,885.94 | 4,656.35 | 5,236.98 | 5,903.10 | 6,790.38 |
含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位在鎢合金材料制造領(lǐng)域擁有多年產(chǎn)品研發(fā)的經(jīng)驗(yàn)積累和技術(shù)儲(chǔ)備，具有相對(duì)較強(qiáng)的設(shè)計(jì)和制造技術(shù)優(yōu)勢(shì)。主要產(chǎn)品包括軍品及民品，其中軍品可分柱形產(chǎn)品、環(huán)形產(chǎn)品及球型產(chǎn)品。其主要客戶均是我國重要軍工廠的核心供應(yīng)商，軍方一般情況下不允許更換已納入合格供方的關(guān)鍵零部件供應(yīng)商。含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位具有產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于國防科技民用領(lǐng)域，并具有其特有的競(jìng)爭(zhēng)力。
（1）高溫高推速燒結(jié)技術(shù)
燒結(jié)技術(shù)是提高鎢合金產(chǎn)品性能的關(guān)鍵技術(shù)。沈陽含能采取高溫高推速燒結(jié)工藝。高溫?zé)Y(jié)縮短了粘結(jié)相液化時(shí)間和改善了液相的流動(dòng)性，粘結(jié)相可以更好的填充到坯體空隙中；高推速下，產(chǎn)品能更快地冷卻，避免了晶粒的長大，有利于提升產(chǎn)品強(qiáng)度。該項(xiàng)工藝經(jīng)過多年的經(jīng)驗(yàn)積累已經(jīng)成熟穩(wěn)定，現(xiàn)應(yīng)用于所有產(chǎn)品燒結(jié)。
（2）硬脂酸成型劑壓制成型技術(shù)
粉料具有良好的流動(dòng)性是滿足自動(dòng)化生產(chǎn)，提高產(chǎn)品一致性的關(guān)鍵技術(shù)。采用硬脂酸作為壓制過程中的成型劑和脫模劑，粉料經(jīng)過混料、捏合工序的加工，通過調(diào)整混料時(shí)間、鋼球比例及捏合溫度即可具備良好的壓制性能。滿足環(huán)類、柱類、球類預(yù)制破片的全自動(dòng)生產(chǎn)要求，例如WB0027、WB094A等產(chǎn)品均采用了該項(xiàng)技術(shù)。
（3）環(huán)型預(yù)制破片銑槽技術(shù)
部分環(huán)形產(chǎn)品上需要預(yù)刻0.3-0.5mm槽，在爆炸時(shí)形成小破片。沈陽含能通過技術(shù)攻關(guān)對(duì)數(shù)控機(jī)床進(jìn)行了改造，擁有了鎢合金環(huán)銑槽加工的專有設(shè)備和技術(shù)，為國營724廠、國營743廠等單位提供了多種科研鎢環(huán)。
（4）質(zhì)量優(yōu)勢(shì)
沈陽含能具有多年的鎢合金產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)及獨(dú)有的生產(chǎn)工藝，尤其是預(yù)制破片用高比重鎢合金方面，沈陽含能積極與各院校、科研院所合作，如中科院金屬研究所、中南大學(xué)粉末冶金研究院、北京理工大學(xué)、南京理工大學(xué)、沈陽理工大學(xué)及企業(yè)科研院所等，積極推動(dòng)了新材料、新工藝、新產(chǎn)品的開發(fā)與應(yīng)用，適時(shí)拓展產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具有雄厚的持續(xù)研發(fā)能力，從而保證了穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，在市場(chǎng)上具有良好的口碑。
目前正值軍民融合的發(fā)展的良好大環(huán)境，且最近三年含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位憑借其研發(fā)投入，在原有產(chǎn)品保持一定增長的基礎(chǔ)上，新產(chǎn)品亦獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可，營業(yè)收入增幅較高。未來，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并考慮到含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位持續(xù)研發(fā)投入及新客戶開發(fā)情況，其經(jīng)營業(yè)績將保持一定增長。
根據(jù)本次評(píng)估假設(shè)，含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位在未來經(jīng)營期內(nèi)將保持基準(zhǔn)日時(shí)的經(jīng)營管理模式持續(xù)經(jīng)營，且資產(chǎn)規(guī)模及其構(gòu)成、主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收入與成本的構(gòu)成以及銷售策略和成本控制等仍保持其最近幾年的狀態(tài)持續(xù)，而不發(fā)生較大變化。
由于軍品價(jià)格較為固定，某個(gè)品種的產(chǎn)品一經(jīng)審價(jià)，單價(jià)將固定不變，且若遇到原材料大幅上漲的情況，沈陽含能可向軍方申請(qǐng)?zhí)岣弋a(chǎn)品單價(jià)，故預(yù)測(cè)未來各類型軍品的單價(jià)保持不變。本次評(píng)估結(jié)合含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位基準(zhǔn)日營業(yè)收入構(gòu)成，并參考基準(zhǔn)日后最新經(jīng)營數(shù)據(jù)及合同、訂單情況，估算其未來各年度的營業(yè)收入。歷史年度民品收入相對(duì)穩(wěn)定，因此本次預(yù)測(cè)未來民品的收入規(guī)模不變。
沈陽含能的主營業(yè)務(wù)成本按材料費(fèi)用、人工費(fèi)用、制造費(fèi)用—折舊攤銷及制造費(fèi)用—其他進(jìn)行預(yù)測(cè)。
材料費(fèi)用與企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入顯強(qiáng)對(duì)應(yīng)性，未來假設(shè)其繼續(xù)占主營業(yè)務(wù)收入一定比例預(yù)測(cè)，考慮到2018年材料價(jià)格上漲，與歷史年度相較占營業(yè)收入比例較高，因此本次預(yù)測(cè)未來年度材料費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入的比例較2018年逐年降低至歷史平均水平。
由于企業(yè)產(chǎn)能是否能提升與生產(chǎn)人員的人數(shù)多少及技術(shù)水平高低有關(guān)系，且生產(chǎn)人員實(shí)行計(jì)件工資，所以職工薪酬按其占主營業(yè)務(wù)收入的一定比例預(yù)測(cè)。
根據(jù)歷史年度制造費(fèi)用—折舊攤銷所占的比例，本次按測(cè)算得到的折舊攤銷的一定比例進(jìn)行預(yù)測(cè)。
制造費(fèi)用—其他與企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入顯強(qiáng)對(duì)應(yīng)性，未來假設(shè)其繼續(xù)占主營業(yè)務(wù)收入一定比例預(yù)測(cè)。含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位未來年度營業(yè)收支的預(yù)測(cè)結(jié)果見下表。
單位：人民幣萬元
| 項(xiàng)目名稱 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年及以后年度 | |
| 營業(yè)收入合計(jì) | 11,370.47 | 13,168.82 | 14,856.06 | 16,805.54 | 19,066.87 | 19,066.87 | |
| 營業(yè)成本合計(jì) | 6,599.96 | 7,512.28 | 8,347.41 | 9,468.80 | 10,774.20 | 10,774.20 | |
| 毛利率 | 0.4196 | 0.4295 | 0.4381 | 0.4366 | 0.4349 | 0.4349 | |
| 柱形產(chǎn)品 | 收入 | 4,004.48 | 4,404.92 | 4,845.42 | 5,329.96 | 5,862.95 | 5,862.95 |
| 銷量 | 65,000.00 | 71,500.00 | 78,650.00 | 86,515.00 | 95,166.50 | 95,166.50 | |
| 平均單價(jià) | 0.06 | 0.06 | 0.06 | 0.06 | 0.06 | 0.06 | |
| 環(huán)形產(chǎn)品 | 收入 | 5,666.48 | 6,233.13 | 6,856.44 | 7,542.09 | 8,296.29 | 8,296.29 |
| 銷量 | 98,000.00 | 107,800.00 | 118,580.00 | 130,438.00 | 143,481.80 | 143,481.80 | |
| 平均單價(jià) | 0.06 | 0.06 | 0.06 | 0.06 | 0.06 | 0.06 | |
| 球形產(chǎn)品 | 收入 | 1,662.50 | 2,493.75 | 3,117.19 | 3,896.48 | 4,870.61 | 4,870.61 |
| 銷量 | 35,000.00 | 52,500.00 | 65,625.00 | 82,031.25 | 102,539.06 | 102,539.06 | |
| 平均單價(jià) | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | 0.05 | |
| 民品 | 收入 | 37.01 | 37.01 | 37.01 | 37.01 | 37.01 | 37.01 |
| 銷量 | 1,500.00 | 1,500.00 | 1,500.00 | 1,500.00 | 1,500.00 | 1,500.00 | |
| 平均單價(jià) | 0.02 | 0.02 | 0.02 | 0.02 | 0.02 | 0.02 | |
| 營業(yè)成本 | 材料費(fèi)用 | 5,457.83 | 6,189.34 | 6,833.79 | 7,730.55 | 8,770.76 | 8,770.76 |
| 人工費(fèi)用 | 402.12 | 482.54 | 579.05 | 694.86 | 833.84 | 833.84 | |
| 制造費(fèi)用—折舊攤銷 | 105.35 | 105.35 | 105.35 | 105.35 | 105.35 | 105.35 | |
| 制造費(fèi)用—其他 | 634.67 | 735.05 | 829.22 | 938.04 | 1,064.26 | 1,064.26 | |
含商譽(yù)資產(chǎn)組營業(yè)稅金主要包括流轉(zhuǎn)稅、印花稅等。含商譽(yù)資產(chǎn)組2016年-2018年?duì)I業(yè)稅金分別為0.52萬元、2.73萬元、3.29萬元。本次評(píng)估依據(jù)上述稅種、歷史年度稅負(fù)，以未來年度各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的預(yù)測(cè)數(shù)為基礎(chǔ)，并參照含商譽(yù)資產(chǎn)組2018年度營業(yè)稅金占營業(yè)收入的比率，預(yù)測(cè)未來年度的營業(yè)稅金。
1-3、管理費(fèi)用預(yù)測(cè)
含商譽(yù)資產(chǎn)組2016年-2018年管理費(fèi)用分別為499.22萬元、758.21萬元、780.07萬元，主要為人力資源費(fèi)、修理費(fèi)、研發(fā)費(fèi)用等。本次評(píng)估參考含商譽(yù)資產(chǎn)組管理層預(yù)計(jì)的薪酬規(guī)劃、研發(fā)計(jì)劃、未來發(fā)展計(jì)劃等結(jié)合歷史年度管理費(fèi)用占營業(yè)收入的比例情況進(jìn)行估算。
1-4、折舊及攤銷預(yù)測(cè)
（1）折舊
含商譽(yù)資產(chǎn)組的固定資產(chǎn)主要為機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備。固定資產(chǎn)按取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。本次評(píng)估中，按照含商譽(yù)資產(chǎn)組執(zhí)行的固定資產(chǎn)折舊政策，以基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的固定資產(chǎn)賬面原值、預(yù)計(jì)使用期限、加權(quán)折舊率等為基礎(chǔ)，估算未來經(jīng)營期的折舊額。
（2）攤銷
含商譽(yù)資產(chǎn)組的攤銷主要包括軟件著作權(quán)和專利權(quán)，無形資產(chǎn)按照攤銷年限直線法攤銷。
1-5、追加資本預(yù)測(cè)
追加資本系指企業(yè)在不改變當(dāng)前經(jīng)營業(yè)務(wù)條件下，為保持持續(xù)經(jīng)營所需增加的營運(yùn)資金和超過一年的長期資本性投入。如經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大所需的資本性投資(購置固定資產(chǎn)或其他非流動(dòng)資產(chǎn))，以及所需的新增營運(yùn)資金及持續(xù)經(jīng)營所必須的資產(chǎn)更新等。即本報(bào)告所定義的追加資本為：
追加資本=資本性支出+資產(chǎn)更新+營運(yùn)資金增加額
（1）資本性支出估算
根據(jù)委托人及含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位管理層提供規(guī)劃，對(duì)含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位基準(zhǔn)日后追加投資金額、時(shí)期進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)未來資本性支出。本次評(píng)估無資本性支出。
（2）資產(chǎn)更新投資估算
按照收益預(yù)測(cè)的前提和基礎(chǔ)，在維持現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)狀況的前提下，結(jié)合含商譽(yù)資產(chǎn)組歷史年度資產(chǎn)更新和折舊回收情況，預(yù)計(jì)未來資產(chǎn)更新改造支出。
（3）營運(yùn)資金增加額估算
營運(yùn)資金追加額系指企業(yè)在不改變當(dāng)前主營業(yè)務(wù)條件下，為保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力所需的新增營運(yùn)資金，具體包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)付款等占用的資金。營運(yùn)資金的追加是指隨著企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的變化，獲取他人的商業(yè)信用而占用的現(xiàn)金，正常經(jīng)營所需保持的現(xiàn)金、存貨等；營運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總稱。流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額稱為凈營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理包括流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理。本報(bào)告所定義的營運(yùn)資金增加額為：
營運(yùn)資金增加額=當(dāng)期營運(yùn)資金-上期營運(yùn)資金
其中，營運(yùn)資金=剔除溢余資產(chǎn)后的流動(dòng)資產(chǎn)-剔除溢余負(fù)債后的流動(dòng)負(fù)債
結(jié)合對(duì)含商譽(yù)資產(chǎn)組歷史資產(chǎn)與業(yè)務(wù)經(jīng)營收入和成本費(fèi)用的統(tǒng)計(jì)分析以及同行業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)情況，確定營運(yùn)資金與業(yè)務(wù)經(jīng)營收入和成本費(fèi)用的比例關(guān)系，再根據(jù)未來經(jīng)營期內(nèi)各年度收入與成本估算的情況，預(yù)測(cè)得到的未來經(jīng)營期各年度的營運(yùn)資金增加額。
2、折現(xiàn)率的確定
（1）稅后折現(xiàn)率的確定
①無風(fēng)險(xiǎn)收益率rf，參照國家近五年發(fā)行的中長期國債利率的平均水平，按照十年期以上國債利率平均水平確定無風(fēng)險(xiǎn)收益率rf的近似，即rf= 3.86%。
②市場(chǎng)期望報(bào)酬率rm，一般認(rèn)為，股票指數(shù)的波動(dòng)能夠反映市場(chǎng)整體的波動(dòng)情況，指數(shù)的長期平均收益率可以反映市場(chǎng)期望的平均報(bào)酬率。通過對(duì)上證綜合指數(shù)自1992年5月21日全面放開股價(jià)、實(shí)行自由競(jìng)價(jià)交易后至2018年12月31日期間的指數(shù)平均收益率進(jìn)行測(cè)算，得出市場(chǎng)期望報(bào)酬率的近似，即：rm=9.45%。
③βe值，取滬深同類可比上市公司股票，以評(píng)估基準(zhǔn)日前60個(gè)月的市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算估計(jì)，得到可比公司股票的歷史市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βx=0.9793，計(jì)算得到評(píng)估對(duì)象預(yù)期市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βt= 0.9864，得到評(píng)估對(duì)象預(yù)期無財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的估計(jì)值βu=0.8177，最后得到評(píng)估對(duì)象權(quán)益資本預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的估計(jì)值βe=0.8177。
βe：被評(píng)估企業(yè)權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
βu：可比公司的預(yù)期無杠桿市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
βt：可比公司股票（資產(chǎn)）的預(yù)期市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
式中：
K：一定時(shí)期股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)值，通常假設(shè)K=1；
βx：可比公司股票（資產(chǎn)）的歷史市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
Di、Ei：分別為可比公司的付息債務(wù)與權(quán)益資本。
④權(quán)益資本成本re，本次評(píng)估考慮到評(píng)估對(duì)象在融資條件、資本流動(dòng)性以及治理結(jié)構(gòu)等方面與可比上市公司的差異性所可能產(chǎn)生的特性個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)公司特性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)ε=0.03；最終得到評(píng)估對(duì)象的權(quán)益資本成本re=0.1143。
式中：
rf：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
rm：市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率；
ε：評(píng)估對(duì)象的特性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)；
βe：被評(píng)估企業(yè)權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
⑤資本結(jié)構(gòu)按照同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)平均值確定稅后折現(xiàn)率，得到的WACC= 0.1143。
式中：
Wd：含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位自身的債務(wù)比率；
We：含商譽(yù)資產(chǎn)組持有單位自身的股權(quán)資本比率；
re：股權(quán)資本成本，按資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）確定股權(quán)資本成本；
（2）稅前折現(xiàn)率的確定
由于在預(yù)計(jì)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量時(shí)均以稅前現(xiàn)金流量作為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的，而用于估計(jì)折現(xiàn)率的基礎(chǔ)是稅后的，應(yīng)當(dāng)將其調(diào)整為稅前的折現(xiàn)率，以便于與資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的估計(jì)基礎(chǔ)相一致。具體方法為以稅后折現(xiàn)結(jié)果與前述稅前現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，通過單變量求解方式，鎖定稅前現(xiàn)金流的折現(xiàn)結(jié)果與稅后現(xiàn)金流折現(xiàn)結(jié)果一致，并根據(jù)稅前現(xiàn)金流的折現(xiàn)公式倒求出對(duì)應(yīng)的稅前折現(xiàn)率。代入公式：
稅前折現(xiàn)率估算結(jié)果為13.21 %。
3、鋪底營運(yùn)資金的估算
沈陽含能于評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)后的剔除溢余資產(chǎn)后的運(yùn)營資金為4,201.29萬元。
會(huì)計(jì)師意見：
我們與公司管理層及評(píng)估專家討論，了解了各形成商譽(yù)的被投資單位歷史業(yè)績情況及發(fā)展規(guī)劃，評(píng)估了宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響；我們?cè)u(píng)價(jià)了管理層劃分資產(chǎn)組的合理性，以及確定資產(chǎn)組可回收金額時(shí)采用關(guān)鍵假設(shè)和方法的合理性；我們復(fù)核了評(píng)估專家減值測(cè)試所依據(jù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。
經(jīng)核查，商譽(yù)減值中各項(xiàng)參數(shù)確定的依據(jù)充分，具有合理性；在此基礎(chǔ)上進(jìn)行的減值測(cè)試并根據(jù)減值測(cè)試未計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)處理是合理的。
問題5. 年報(bào)顯示，你公司2018年歸母凈利潤為9,807萬元，前三季度合計(jì)虧損3,844萬元，第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，主要因你公司第四季度出售了虧損子公司廣東江門生物技術(shù)開發(fā)中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱“生物中心”）55%股權(quán)。請(qǐng)你公司分別說明此次出售生物中心在個(gè)別報(bào)表和合并報(bào)表中的會(huì)計(jì)處理過程。請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師就相關(guān)會(huì)計(jì)處理的合規(guī)性、準(zhǔn)確性進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。
回復(fù)：
出售生物中心55%股權(quán)在個(gè)別報(bào)表和合并報(bào)表中的會(huì)計(jì)處理過程：
（一）個(gè)別報(bào)表的會(huì)計(jì)處理過程
1、對(duì)轉(zhuǎn)讓的55%股權(quán)進(jìn)行處置，轉(zhuǎn)讓價(jià)與55%股權(quán)對(duì)應(yīng)的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值的差額確認(rèn)投資收益。分錄如下（金額單位：元）：
| 借： | 銀行存款 | 57,750,000.00 | |
| 借： | 其他應(yīng)收款 | 57,750,000.00 | |
| 貸： | 長期股權(quán)投資 | 66,722,935.92 | |
| 貸： | 投資收益 | 48,777,064.08 |
| 借： | 長期股權(quán)投資-損益調(diào)整 | -52,582,234.22 | |
| 借： | 長期股權(quán)投資-其他權(quán)益變動(dòng) | 3,010,810.02 | |
| 貸： | 年初未分配利潤 | -35,282,466.66 | |
| 貸： | 投資收益 | -17,299,767.56 | |
| 貸： | 資本公積-其他資本公積 | 3,010,810.02 |
1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓之日起不合并生物中心的報(bào)表。
2、將股權(quán)轉(zhuǎn)讓日之前生物中心的累計(jì)未分配利潤轉(zhuǎn)作投資收益，分錄如下（金額單位：元）：
| 借： | 投資收益 | -116,849,409.38 | |
| 貸： | 未分配利潤 | -116,849,409.38 |
| 借： | 長期股權(quán)投資 | 55,688,936.17 | |
| 借： | 年初未分配利潤 | -35,282,466.66 | |
| 借： | 資本公積-其他資本公積 | 3,010,810.02 | |
| 貸： | 投資收益 | 23,417,279.53 |
會(huì)計(jì)師意見：
我們對(duì)廣東甘化出售生物中心的會(huì)計(jì)處理過程進(jìn)行了重新計(jì)算，經(jīng)復(fù)核，相關(guān)會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)確，符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。
問題6. 年報(bào)顯示，你公司原持有廣東德力光電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德力光電”）和生物中心100%股權(quán)，因德力光電和生物中心持續(xù)虧損，你公司于2018年完成了對(duì)德力光電100%股權(quán)和生物中心55%股權(quán)的出售。就生物中心股權(quán)出售事項(xiàng)，你公司將其工商變更登記日2018年12月26日作為不再將其財(cái)務(wù)報(bào)表納入合并范圍的起始日期（即喪失控制權(quán)的時(shí)點(diǎn)），而就德力光電股權(quán)出售事項(xiàng)，你公司將德力光電董事會(huì)改組日2018年1月5日而非工商變更日2018年2月11日作為不再將其財(cái)務(wù)報(bào)表納入合并范圍的起始日期。請(qǐng)說明對(duì)兩起喪失子公司控制權(quán)的股權(quán)出售事項(xiàng)，你公司認(rèn)定喪失控制權(quán)時(shí)點(diǎn)存在差異的原因，并結(jié)合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定說明喪失控制權(quán)認(rèn)定時(shí)點(diǎn)的合規(guī)性。請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。
回復(fù)：
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20 號(hào)一企業(yè)合并》應(yīng)用指南，同時(shí)滿足下列判斷條件的，通?？烧J(rèn)為實(shí)現(xiàn)了控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。
生物中心的實(shí)際情況是：
| 判斷條件 | 本次交易實(shí)際情況 |
| ①企業(yè)合并合同或協(xié)議已獲股東大會(huì)等內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)通過； | 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)經(jīng)公司2018年12月25日召開的第九屆董事會(huì)第十四次會(huì)議審議通過。 |
| ②按照規(guī)定，合并事項(xiàng)需要經(jīng)過國家有關(guān)主管部門審批的，已獲得相關(guān)部門的批準(zhǔn)； | 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)無需獲相關(guān)部門的批準(zhǔn)。 |
| ③參與合并各方已辦理了必要的財(cái)產(chǎn)權(quán)交接手續(xù)； | 2018年12月26日，工商變更登記辦理完畢。 |
| ④購買方已支付了購買價(jià)款的大部分（一般應(yīng)超過50%），并且有能力支付剩余款項(xiàng)； | 購買方于2018年12月28日支付本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的50%。 |
| ⑤購買方實(shí)際上已經(jīng)控制了被購買方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，并享有相應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。 | 2018年12月26日，購買方變更生物中心執(zhí)行董事，已實(shí)際控制生物中心的財(cái)務(wù)和經(jīng)營，享有相應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。 |
德力光電的實(shí)際情況是：
| 判斷條件 | 本次交易實(shí)際情況 |
| ①企業(yè)合并合同或協(xié)議已獲股東大會(huì)等內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)通過； | 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)經(jīng)公司2018年1月5日召開的第一次臨時(shí)股東大會(huì)通過。 |
| ②按照規(guī)定，合并事項(xiàng)需要經(jīng)過國家有關(guān)主管部門審批的，已獲得相關(guān)部門的批準(zhǔn)； | 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)無需獲相關(guān)部門的批準(zhǔn)。 |
| ③參與合并各方已辦理了必要的財(cái)產(chǎn)權(quán)交接手續(xù)； | 2018年2月11日，工商變更登記辦理完畢。 |
| ④購買方已支付了購買價(jià)款的大部分（一般應(yīng)超過50%），并且有能力支付剩余款項(xiàng)； |
購買方于2017年12月12日支付7,000萬元保證金, 并于2018年1月12日支付剩余款項(xiàng)。 |
| ⑤購買方實(shí)際上已經(jīng)控制了被購買方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，并享有相應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。 | 2018年1月5日，購買方改組董事會(huì)，已實(shí)際控制德力光電的財(cái)務(wù)和經(jīng)營，享有相應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。 |
綜上，關(guān)于德力光電和生物中心股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，公司認(rèn)定喪失控制權(quán)時(shí)點(diǎn)雖有差異，但均基于實(shí)質(zhì)重于形式的原則在控制權(quán)實(shí)際發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)予以確認(rèn)，符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定。
會(huì)計(jì)師意見：
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定?？刂疲侵竿顿Y方擁有對(duì)被投資方的權(quán)力，通過參與被投資方的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)，并且有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。本準(zhǔn)則所稱相關(guān)活動(dòng)，是指對(duì)被投資方的回報(bào)產(chǎn)生重大影響的活動(dòng)。被投資方的相關(guān)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況進(jìn)行判斷，通常包括商品或勞務(wù)的銷售和購買、金融資產(chǎn)的管理、資產(chǎn)的購買和處置、研究與開發(fā)活動(dòng)以及融資活動(dòng)等。
在處置股權(quán)時(shí)，生物中心已停產(chǎn)，相關(guān)活動(dòng)是剩余不動(dòng)產(chǎn)的處置活動(dòng)，股權(quán)購買方在工商登記變更后才獲得有關(guān)權(quán)力和影響，而德力光電的相關(guān)活動(dòng)是生產(chǎn)經(jīng)營，股權(quán)交易雙方受同一最終控制方控制，股權(quán)購買方在出售方權(quán)力機(jī)構(gòu)通過交易后便可接管相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營。
經(jīng)核查，公司對(duì)兩起喪失子公司控制權(quán)的股權(quán)出售事項(xiàng)所認(rèn)定的喪失控制權(quán)時(shí)點(diǎn)符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定。
問題7. 年報(bào)顯示，你公司食糖貿(mào)易業(yè)務(wù)由母公司承擔(dān)，母公司報(bào)告期營業(yè)收入為3.41億元，2017年為3.20億元；銷售費(fèi)用為1,303萬元，2017年為1,894萬元。請(qǐng)你公司結(jié)合銷售費(fèi)用的構(gòu)成，說明在食糖貿(mào)易銷售收入增長的情形下銷售費(fèi)用減少的原因。
回復(fù)：
2018年母公司營業(yè)收入為3.41億元，銷售費(fèi)用為130.36萬元；2017年母公司營業(yè)收入為3.20億元，銷售費(fèi)用為189.35萬元。銷售費(fèi)用同比減少58.99萬元，主要原因是母公司2017年主營業(yè)務(wù)為食糖貿(mào)易和紙張貿(mào)易，2018年主營業(yè)務(wù)只有食糖貿(mào)易，銷售人員同比減少，導(dǎo)致相關(guān)銷售費(fèi)用減少。
問題8. 年報(bào)顯示，你公司2018年對(duì)前五大客戶銷售額占年度銷售額的比例為40.68%，2017年為60.34%；2018年對(duì)第一大客戶銷售額為4,379.76萬元，2017年為1.63億元，同比下降73.25%。同時(shí)，你公司2018年向前五大供應(yīng)商合計(jì)采購金額占年度采購額的比例為80.40%，2017年為60.65%；向第一大供應(yīng)商采購金額為1.68億元，2017年為7,571萬元，同比增長122%。請(qǐng)你公司提供前五名客戶及供應(yīng)商的基本信息（包括但不限于名稱、與你公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系、合作背景及歷史等），說明報(bào)告期前五大客戶的銷售集中度同比下降、供應(yīng)商采購集中度同比上升的原因以及向第一大客戶銷售金額同比下降、向第一大供應(yīng)商采購金額同比增長的原因。
回復(fù)：
一、公司前五名客戶及供應(yīng)商的基本信息
（一）前五名客戶
2018年度
| 序號(hào) | 客戶名稱 | 是否關(guān)聯(lián) | 合作背景及歷史 |
| 1 | 廣州華糖食品有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣東老牌制糖企業(yè)，專營優(yōu)級(jí)白砂糖、精制糖等高品質(zhì)食糖，在珠三角地區(qū)市場(chǎng)占有率最高。公司于2017年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好?！?/td> |
| 2 | 北京糖業(yè)煙酒集團(tuán)有限公司食糖經(jīng)營分公司 | 否 | 該企業(yè)是國內(nèi)大型省級(jí)糖煙酒貿(mào)易企業(yè)，北京地區(qū)最大食糖貿(mào)易商。該客戶是2018年公司新開發(fā)的客戶，合作情況良好。 |
| 3 | LS集團(tuán)有限公司 | 否 | 該集團(tuán)為兵器集團(tuán)下屬的總裝企業(yè)，已將沈陽含能納入其軍品配套管理體系，配套關(guān)系穩(wěn)定，是沈陽含能多年合作的最大客戶。 |
| 4 | 廣東中輕糖業(yè)集團(tuán)有限公司 | 否 | 該企業(yè)前身是廣東省糖煙酒總公司，改制后主營食糖、紙張貿(mào)易，是廣東省內(nèi)最大的食糖現(xiàn)貨貿(mào)易商。公司于2016年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好。 |
| 5 | 廣東豐碩實(shí)業(yè)投資有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣州地區(qū)大型食糖貿(mào)易商，擁有大批終端客戶。公司于2017年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好?！?/td> |
2017年度
| 序號(hào) | 客戶名稱 | 是否關(guān)聯(lián) | 合作背景及歷史 |
| 1 | 深圳市昆商易糖供應(yīng)鏈有限公司 | 否 | 該企業(yè)專營食糖貿(mào)易及配送，是國內(nèi)新興的食糖貿(mào)易商。公司于2017年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好?！?/td> |
| 2 | 廣東中輕糖業(yè)集團(tuán)有限公司 | 否 | 該企業(yè)前身是廣東省糖煙酒總公司，改制后主營食糖、紙張貿(mào)易，是廣東省內(nèi)最大的食糖現(xiàn)貨貿(mào)易商。公司于2016年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好。 |
| 3 | 廣東聚科照明股份有限公司 | 否 | 該公司是江門市規(guī)模較大的LED封裝企業(yè)，公司原子公司德力光電于2015年開始供應(yīng)led芯片給該客戶，合作情況良好。 |
| 4 | 廣東奇樂精糖有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣州地區(qū)較大的高品質(zhì)食糖貿(mào)易商，擁有較多的高、中端客戶群。公司于2016年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好。 |
| 5 | 廣州華糖食品有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣東老牌制糖企業(yè)，專營優(yōu)級(jí)白砂糖、精制糖等高品質(zhì)食糖，在珠三角地區(qū)市場(chǎng)占有率最高。公司于2017年開始供應(yīng)白砂糖給該客戶，合作情況良好?！?/td> |
2018年度
| 序號(hào) | 客戶名稱 | 是否關(guān)聯(lián) | 合作背景及歷史 |
| 1 | 廣東華糖實(shí)業(yè)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是專業(yè)原糖加工企業(yè)，是廣東省規(guī)模最大的高品質(zhì)白砂糖生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量受廣東地區(qū)中、高端客戶的廣泛好評(píng)。公司于2017年開始采購其白砂糖，合作情況良好?！?/td> |
| 2 | 廣東金嶺糖業(yè)集團(tuán)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣東省三大制糖企業(yè)之一，年生產(chǎn)能力達(dá)百萬噸，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)越。公司于2018年開始采購其白砂糖，合作情況良好?！?/td> |
| 3 | 廣西崇左市湘桂糖業(yè)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣西5大制糖企業(yè)之一湘桂集團(tuán)旗下的大型糖業(yè)子公司，年產(chǎn)白砂糖超50萬噸。公司于2018年開始采購其白砂糖，合作情況良好?！?/td> |
| 4 | 廣西來賓永鑫糖業(yè)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣西永鑫集團(tuán)旗下大型糖業(yè)子公司，年產(chǎn)白砂糖60多萬噸。公司于2018年開始采購其白砂糖，合作情況良好。 |
| 5 | 廣西榮桂物流集團(tuán)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣西大型食糖貿(mào)易商之一，食糖儲(chǔ)存量較大。公司于2018年開始采購其白砂糖，合作情況良好?！?/td> |
| 序號(hào) | 客戶名稱 | 是否關(guān)聯(lián) | 合作背景及歷史 |
| 1 | 赤壁晨力紙業(yè)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是國內(nèi)較大型的文化用紙生產(chǎn)企業(yè)，歷史悠久。公司于2012年開始采購其紙張，2017年7月份停止該業(yè)務(wù)，期間合作良好?！ ?/td> |
| 2 | 廣東廣墾物流發(fā)展有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣東省最大的糖業(yè)企業(yè)廣墾糖業(yè)集團(tuán)的子公司，主營白砂糖產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良。公司于2016年開始采購其白砂糖，合作情況良好。 |
| 3 | 廣東華墾糖業(yè)發(fā)展有限公司 | 否 | 該企業(yè)是廣東省最大的糖業(yè)企業(yè)廣墾糖業(yè)集團(tuán)的子公司，主營白砂糖產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良。公司于2017年采購其白砂糖，合作情況良好?！?/td> |
| 4 | 廣東華糖實(shí)業(yè)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是專業(yè)原糖加工企業(yè)，是廣東省規(guī)模最大的高品質(zhì)白砂糖生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量受廣東地區(qū)中、高端客戶的廣泛好評(píng)。公司于2017年開始采購其白砂糖，合作情況良好?！?/td> |
| 5 | 深圳市中農(nóng)網(wǎng)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是國內(nèi)大型食糖貿(mào)易、配送企業(yè)。公司于2017年采購其白砂糖，合作情況良好?！ ?/td> |
2018年，公司調(diào)整了白砂糖的營銷策略，擴(kuò)大高品質(zhì)白砂糖的貿(mào)易業(yè)務(wù)量，目標(biāo)客戶主要是高端市場(chǎng)。由于高端市場(chǎng)客戶普遍用量較少，導(dǎo)致前五大客戶的銷售集中度同比下降，第一大客戶銷售額也相應(yīng)同比下降。
此外，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，2017年7月，公司停止了紙張貿(mào)易業(yè)務(wù)，集中資源開展食糖貿(mào)易。調(diào)整白砂糖的營銷策略后，公司對(duì)高品質(zhì)白砂糖采購量相應(yīng)增加，廣東華糖實(shí)業(yè)有限公司專業(yè)生產(chǎn)高端白砂糖，公司將其作為主要的白砂糖供應(yīng)商。因此報(bào)告期前五大供應(yīng)商采購集中度同比上升，第一大供應(yīng)商采購金額同比也相應(yīng)有較大增長。
問題9. 年報(bào)顯示，你公司報(bào)告期末按對(duì)象歸集的前五名的預(yù)付款項(xiàng)合計(jì)余額為1,828萬元，占預(yù)付款項(xiàng)總額的97.10%。請(qǐng)你公司提供預(yù)付款前五名對(duì)象的基本信息（包括但不限于名稱、合作背景以及是否存在關(guān)聯(lián)方），預(yù)付對(duì)象存在關(guān)聯(lián)方的，請(qǐng)進(jìn)一步說明相關(guān)預(yù)付款是否具備商業(yè)實(shí)質(zhì)，是否存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用你公司資金的情形。請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。
回復(fù)：
預(yù)付款前五名對(duì)象基本信息如下：
| 序號(hào) | 預(yù)付款對(duì)象 | 是否關(guān)聯(lián) | 合作背景 |
| 1 |
廣西合浦湘桂糖業(yè)有限公司 （廣西合浦西場(chǎng)永鑫糖業(yè)有限公司） |
否 | 該企業(yè)是白砂糖生產(chǎn)企業(yè)，公司向其采購白砂糖。 |
| 2 | 廣東金嶺糖業(yè)集團(tuán)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是白砂糖生產(chǎn)企業(yè)，公司向其采購白砂糖。 |
| 3 | GZHL有限公司 | 否 | 該企業(yè)是鎢原材料生產(chǎn)加工企業(yè)，沈陽含能向其采購原材料。 |
| 4 | GZHS集團(tuán)有限公司 | 否 | 該企業(yè)是鎢原材料生產(chǎn)加工企業(yè)，沈陽含能向其采購原材料。 |
| 5 | XAHS有限公司 | 否 | 該企業(yè)是鎢原材料生產(chǎn)加工企業(yè)，沈陽含能向其采購原材料。 |
會(huì)計(jì)師意見：
經(jīng)核查，公司提供預(yù)付款前五名對(duì)象的基本信息無誤，不存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用公司資金的情形。
問題10. 年報(bào)顯示，你公司2018年因證券投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益的金額為-1,206萬元，2017年為-1,137萬元，你公司證券投資已連續(xù)兩年虧損，且未在年報(bào)中就證券投資面臨的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露。請(qǐng)你公司說明證券投資連續(xù)虧損的原因、相關(guān)內(nèi)部控制及其有效性。
回復(fù)：
2017年，公司投資4,000萬元購買云南國際信托有限公司信托產(chǎn)品，由于同期二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)較大，個(gè)股分化嚴(yán)重，許多股票下跌顯著，且該信托產(chǎn)品存在1:2的杠桿，導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)損益-1,137萬元。
2018年，證券市場(chǎng)持續(xù)走低，公司在二級(jí)市場(chǎng)投資的股票年內(nèi)跌幅較大，股票投資產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損益-2,343萬元，因清算上年度購買的信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)回公允價(jià)值變動(dòng)損益1,137萬元，導(dǎo)致當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)損益-1,206萬元。
公司采取的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制措施如下：
（1）設(shè)置投資決策權(quán)限
經(jīng)審議通過，公司董事會(huì)授權(quán)經(jīng)營層在董事會(huì)閉會(huì)期間對(duì)公司一定范圍內(nèi)的對(duì)外投資、收購出售資產(chǎn)、委托理財(cái)?shù)冉灰资马?xiàng)行使決策權(quán)。公司用于證券投資相關(guān)資金，嚴(yán)格控制在董事會(huì)授權(quán)額度內(nèi)。
（2）規(guī)范各部門職責(zé)
對(duì)于證券投資，公司制定了《證券投資管理制度》，明確各部門職責(zé)如下：
投資發(fā)展部負(fù)責(zé)證券投資項(xiàng)目的調(diào)研、評(píng)估，提出投資方案，包括但不限于擬投資對(duì)象的基本情況、投資分析報(bào)告及預(yù)計(jì)收益、投資計(jì)劃等，并形成書面分析材料報(bào)證券投資決策層審批。投資發(fā)展部為證券投資日常工作管理部門，定期向證券投資決策層報(bào)告證券投資進(jìn)展情況、盈虧情況。
公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)證券投資資金的調(diào)撥和管理，對(duì)證券投資資金運(yùn)用的活動(dòng)應(yīng)當(dāng)建立健全完整的會(huì)計(jì)賬目，做好相關(guān)的賬務(wù)核算工作。財(cái)務(wù)部應(yīng)定期對(duì)公司當(dāng)期證券投資進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督，對(duì)證券投資進(jìn)行全面檢查，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，確保資金安全性。證券事務(wù)部負(fù)責(zé)公司證券投資信息的披露工作。
（3）遵守逐級(jí)審批程序
公司投資發(fā)展部向證券投資決策層提交證券投資的投資建議和可行性報(bào)告，公司證券投資決策層審批決定相關(guān)投資事宜，由投資發(fā)展部具體實(shí)施。
針對(duì)證券投資，公司嚴(yán)格控制投資總金額在董事會(huì)授權(quán)額度內(nèi)。具體操作中，公司投資發(fā)展部提交投資分析建議，經(jīng)證券投資決策層審批同意后實(shí)施，并隨時(shí)關(guān)注投資標(biāo)的情況，對(duì)相關(guān)事項(xiàng)提出建議，供公司決策參考；財(cái)務(wù)部進(jìn)行日常財(cái)務(wù)管理，實(shí)行了嚴(yán)格的審批、付款手續(xù)，并定期關(guān)注投資標(biāo)的的變動(dòng)情況，提示投資部門注意風(fēng)險(xiǎn)控制；證券事務(wù)部按時(shí)對(duì)證券投資相關(guān)信息進(jìn)行披露，符合公司投資管理和內(nèi)控管理相關(guān)制度。公司已對(duì)證券投資事項(xiàng)實(shí)施了有效的內(nèi)部控制措施。
特此公告。
江門甘蔗化工廠（集團(tuán)）股份有限公司董事會(huì)
二〇一九年六月十五日